中资美元债市4月回顾

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  来源:境外债券

  4月份,38家中资发行人在离岸债券市场定价53笔、本金额合计219亿美元的美元计价债券,其中,成都天投、大发地产、广州方圆地产、淮安水利、酒泉钢铁、绿地金控、为首次发行人。

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  219亿美元的发行量相比去年4月同比下降13.8%,相比今年3月环比上升38.6%。4月份的发行人中,恒大和腾讯2家合计贡献了90亿美元(占比41%)。

  

  房地产企业4月份继续在离岸美元债市融资,不过,随着大型科技公司(腾讯)以及国有银行进入离岸市场发债融资,地产板块虽仍为第一大板块,但所占份额明显回落(合计发行80.6亿美元,占比36.7%)。

  城投方面,8家城投平台发行/增发了18亿美元债券,其中,无锡建发(惠誉BBB+)3年期美元债定价低至4.6%,获10.7倍认购,首日涨0.75pt,4月累计上涨1.5pt;成都天府新区投资集团(惠誉BBB/穆迪Baa3)首笔5年期美元债更是定价在4.65%,首日上涨0.44pt,可见投资者对高评级城投美元债的强劲需求。

  

  4月份有多家企业宣布了针对现有美元债券的交换要约。通过债务置换来延长债务期限、降低再融资压力越来越受到高收益发行人的青睐。SereS统计的数据显示,4月份,当代置业、神州租车、中融信托、宣布了美元债交换要约,交换标的为公司2019年/2020年年初到期的存量美元债。

  MI能源也在3月份启动了存量美元债MIE 7.5 04/25/19的交换要约,该交易经历数次延期、修订,最终,2.65亿美元的MIE 7.5 04/25/19置换为3年期新债MIE 13.75 04/12/22,剩余5066万美元本金额(未参与交换要约)则通过公司举借的高成本周转资金以及少量内部现金于4月25日如期兑付,成功避免了美元债违约。

  二级市场方面,整体来看,中资美元债二级市场4月份表现平稳,iBoxx USD Asia ex-Japan China Investment Grade指数的Index Asset Swap Margin月初为149.61,月底为145.1。

  

  个券方面,中民投、康得新美元债宣布交叉违约/违约;天津物产在一个月内惠誉评级由BBB下调到B-(共下调7级),再加上不利的市场传闻,拖累其美元债大幅bet365走低;香港航空美元债受股东纷争的拖累,也大幅走跌(HKAirlines 7.125 Perp累计下跌逾9pt)。此外,长端的恒大集团美元债(2023/24/25年到期)4月也累计录得2-3pt的跌幅。

  

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